Exness：新的波动周期，2025年市场冲击将如何重塑2026年交易者预期

也许没人会认为2025年是平淡无奇的一年，尤其是投资者。

关税加征与关税对等措施、激烈的冲突以及地区紧张局势。影子船队以及经济与战略关系的重组。在谷歌上简单搜索“2025年影响市场的因素有哪些”后，所得结果读起来就像是一份波动原因清单。

让我们一起来看看这些波动背后的原因、来年或会出现的态势以及这些因素如何彻底重塑了交易者和投资者的预期。

2025年波动周期的决定性因素

关税是主要的原因，2025年的波动周期正是由关税推动。

虽然与2016年的情况相似(即美国进入关税周期，各国随之实施对等关税措施)，但此次节奏更快、力度更强且规模更大。各方的不稳定言论更是加剧了市场的紧张不安情绪。2025年，市场对人工智能的投资和热情持续高涨。在这场热潮中，英伟达点燃了希望之火，引领市场迈向通用人工智能(即类人智能)。随着2025年接近尾声，人工智能的光明前景变得黯淡，市场参与者开始质疑其是否可以变现。一些最担忧的市场观察者甚至将人工智能称为泡沫。

世界爆发了两场激烈冲突。其中一场波及周边地区，导致石油和股市出现反应。幸而，市场意识到此冲突对经济的影响有限。美国也加入了冲突，成为了另一个引发波动的因素。但是，当市场意识到这只是美国与伊朗之间的孤立事件后，市场迅速恢复了稳定。

政治局势日益不稳定，而全球通胀在2025年初就开始放缓。这发生于2022年以来的加息周期结束后。正如所料，各大银行开始相应地下调利率。美国央行是首家开始下调利率的银行，早在2024年12月就开始了降息的步伐。美联储将利率下调了0.25%。随后，欧洲央行和加拿大央行于1月实行降息，各自大幅下调利率25个基点。唯一一家与众不同的主要央行是日本央行，其实际上将利率上调至1995年以来的最高水平。考虑到日本经济似乎承压，这或许是最令人意外的利率决策。

Exness的QuocDatTong表示：“似乎全球各国的央行都在试图评估当前的经济状况、市场情绪以及他们的决策可能会引发的波动。但就目前而言，他们似乎有再次加息的意向，交易者应牢记股票、货币、大宗商品和利率之间的相关性。同时也别忽视资产类别之间的内在关联。”

但某些分析师仍认为政策转向即将来临。虽然当前的主旋律是货币宽松，但通胀阴影依然挥之不去，加息的可能性依旧存在。此次潜在加息的强大动力是，美国当前政府向美联储施加的降息压力。此外，美国政府通过各种方式削弱美联储主席鲍威尔的权力，也进一步提高了政策转向的可能性。削弱美联储的独立性会限制其有效应对通胀的能力。如果全球最大的经济体之一都无法遏制通胀，或会引发宏观经济、金融领域乃至货币市场不稳定的连锁反应。这种局面极有可能成为2026年持续的波动诱因。

2025年的加密货币波动

比特币是市值最大的加密货币，通常也是整体市场的风向标，出现了近3,000亿美元的休眠比特币重返流通领域的情况。因此，持有者似乎正在平仓。在一年中的大部分时间里，这类抛售会被交易所交易基金对比特币的需求抵消。但需求已降温，ETF的资金流出也转为负值。另一个因素是加密货币衍生品(包括比特币衍生品)的交易显著放缓。尽管加密货币波动剧烈，但其与其他资产类别仍保持着低相关性。这也许就是加密货币有时充当避险资产的原因。

2025年的石油与天然气市场

作为众所周知的高波动性资产之一，石油的表现果然“不负众望”。但波动也不能全归于石油本身，欧佩克+与非欧佩克国家在黑金价格上的较量也产生了一些影响。美国是非欧佩克国家中的实际领导者，其大幅提升产量，导致供应过剩。因此，油价降低到55-60美元区间，尽管西德克萨斯中质原油和布伦特原油的年初价格为每桶70美元。换言之，油价跌幅已达20%。

天然气价格也出现了剧烈波动，但其波动原因与原油截然不同。2025年初，天然气价格为3.64美元，8月则跌至2.74美元。临近年终，天然气价格峰值达5.31美元，后跌至3.94美元。

2026年会有所不同吗？

所有导致2025年底波动的事件很可能至少延续到2026年初。2026年，喜忧参半。摩根大通分析师预计，无论是发达市场还是新兴市场，全球股票都将实现两位数的增长。他们还预计通胀将持续，但看涨欧元，看跌美元。

全球经济也极有可能继续增长，且AI是主要的推动力，但前提是AI泡沫没有破裂。预计全球通胀将稳定在3%左右，贸易战将推高全球商品价格，且这种情况至少持续到2026年上半年。

石油需求可能会增加，但供应量(尤其是美国的产量)也会增加。根据同一份摩根大通的预测报告，供给或将是需求的三倍。

波动如何改变交易者的预期

这场持续近一年的波动如何重塑交易者的预期？首先，交易者的选择非常丰富，应有尽有；市场上有各种各样的经纪商、交易门户网站和交易平台。但交易者真正在寻找的是合适的条件。在波动期间，精准开仓至关重要，需分秒必争。价格稳定是另一个重要的工具；当点差不稳定时，交易变得难以进行，成功就如射中一个移动的目标。能在机会出现时立即下单，或在第一时间止损，是应对波动市场的超能力。最后，低滑点率能帮助交易者避免因交易未按预期价格成交而导致的收益损失。

这份要求清单看起来合理，但极少数经纪商能够真正做到。