美国法院批准SEC禁令后，Telegram的GRAM令牌发行被暂停

 
美国法院的法官作出了一项初步裁决，支持证券交易委员会(SEC)的禁令，以阻止Telegram在4月前提供GRAM令牌。尽管该裁决不是最终裁决，但使人们对Telegram是否能够在即将到来的4月30日截止日期之前向其投资者提供代币表示怀疑。
法院针对GRAM令牌发行发布禁制令
纽约南区法官凯文·卡斯特尔(Kevin Castel)在3月24日做出的初步禁令裁决中，在发现该举动违反美国证券法后，Telegram将停止其计划的GRAM代币发行。
2018年，Telegram公开募股筹集了17亿美元，以换取近30亿个GRAM代币。但是，法院裁定，如果在“ Howey测试”确定的当前条件下分配代币，公司将进行非法证券发行。官方报告指出，“考虑到在豪伊测验下的经济现实，在该计划的背景下，将格拉姆斯转售到二级公开市场将是没有必需的注册声明就出售证券的必要组成部分。”
Telegram认为，发行涉及两项独立的交易;第一个是“对GRAM的兴趣”的报价和销售，这相当于一种证券，另一个将是“一旦TON区块链启动，就将GRAM令牌交付给最初的购买者”。
然而，法院辩称，合理的购买者将不愿意支付17亿美元来购买GRAM代币以在TON区块链上使用其实用程序。它进一步指出，“相反，Telegram开发了一种方案，以通过创建一种结构使这些购买者在公开市场上转售时获得的最大价值最大化初始购买者愿意向Telegram支付的金额。”
关于电报案的最终预审
由于这些原因，法院裁定，将GRAM分配给初始投资者将构成提供安全的保证，因为Telegram没有遵循《证券法》规定的适当程序。读着“法院还认定，将葛兰素交付给初次购买者，再将其转售给公众市场，几乎具有一定的未来损害风险，即在没有登记声明的情况下完成对证券的公开分发。”
但是，这并不意味着GRAM发行的结束，因为Telegram可以将案件提请上诉法官。但是，强制令可能成为一项永久性的强制令，目前很重，如果无法在4月30日之前提供GRAM，Telegram便会陷入困境以退还投资者的钱。