美国比特币衍生品市场，2019年亮点

 
美国比特币(BTC)衍生品市场在2019年出现了许多发展，“老玩家”创造了交易量记录，“新参与者”推出了新颖的市场产品。经过数月的监管操作后，Bakkt终于启动，并继续发布创纪录的比特币期货交易量。
随着该国的加密衍生产品领域在整个2019年扩展，数个平台还获得了美国商品期货交易委员会的掉期执行工具许可证。Tassat是19个CFTC许可的平台之一，表示批准是该公司上市的第一步。为机构客户实际结算的比特币衍生品。
总体而言，2019年见证了比特币衍生品市场的出现，从更广阔的加密交易领域的一角过渡到了整个行业中更重要的位置。由于美国证券交易委员会拒绝批准任何比特币交易所交易基金，至少在美国，比特币衍生品已被看成是机构加密货币交易者的坚定选择。
在国外，随着新加坡等国家采取确定性措施充分监管市场，加密货币衍生品漏洞似乎正在蔓延。然而，据报道，在英国，金融监管机构正计划出于对客户保护的考虑而发布一项禁止加密货币衍生品的禁令。英国政府表示不会干预这一决定，一些行业利益相关者呼吁当局不要继续执行计划中的禁令。
CBOE退出，CME在两年内交易了920亿美元
随着芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange)于2019年3月退出比特币期货市场，现金结算的BTC期货的另一提供商芝加哥商业交易所的领域变得清晰起来。当CBOE决定退出时，基础资产仍在从2018年价格下跌中恢复过来，当时BTC几乎跌破了3,000美元。
下个月将迎来BTC复苏的开始，其价格在6月下旬几乎触及14,000美元。在BTC现货价格上涨的同时，芝商所的比特币期货交易量也开始飙升。
正如Cointelegraph先前报道的那样，CME比特币期货的未平仓头寸在2019年大部分时间持续增长。到2019年夏季，CME宣布其名义价值记录为17亿美元。
虽然BTC现货市场最终在2019年第三季度出现低迷，但对CME比特币期货的兴趣仍然很高。到2019年9月中旬，由于需求加速，芝商所要求CFTC增加其BTC期货容量。
根据12月18日在LinkedIn上发表的纪念CME比特币期货推出两周年的文章，该交易所显示，该交易所已经交易了240万份合约，名义价值从1,250万个BTC超过了920亿美元。
芝商所全球股票指数和另类投资产品部门负责人蒂姆·麦考特(Tim McCourt)在评价2019年的表现时说：“我们正在为这一市场创造前进曲线，以便投资者能够更好地发现价格并管理价格风险。”
在发送给Cointelegraph的电子邮件中，McCourt进一步强调了CME比特币期货合约的受欢迎程度，并指出：“到目前为止，到2019年，近一半的交易量都来自美国以外。”
衍生产品的增长：证明BTC资产更成熟?
随着机构对冲在全年持续增长，几位评论员开始争辩说比特币正在变得更加成熟。 QURAS首席执行官Shigeki Kakutani在给Cointelegraph的电子邮件中说：“隐私2.0”去中心化协议允许通过智能合约进行匿名交易，并指出，随着BTC的波动性开始降低，越来越多的交易交易所进入衍生品市场。与往年相比。他加了：
“比特币衍生品总体上对比特币有利，因为随着衍生品在传统金融市场中的广泛使用，这使得更多的传统机构投资者能够在市场中获得安慰。尽管仍然是一个相对较年轻的市场，但衍生产品(例如CME的比特币期货，OKEx的永久掉期交易和Bakkt的比特币期货)正在推动大量需求，并且今年的增幅已经超过了比特币现货交易。”
在过去的几年中，对于批评家们而言，比特币的疯狂价格波动已经成为他们叙述的主要内容，他们认为BTC不会为机构投资者提供合适的押注，而仍然是投机行为。
对等区块链数字货币项目Sinovate首席执行官塔默·达格里(Tamer Dagli)谈到加密货币衍生品在更广泛的虚拟货币市场金融化中的作用时对Cointelegraph表示：“当市场在2018年开始低迷时，衍生品的数量开始腾飞，交易者正在寻找从价格下跌中获利的方法。现在，使用这些产品进行的交易活动超过了现货交易，这与1970年代传统市场的情况相似，而现在大多数交易是使用衍生工具进行的。”
对于Dagli而言，美国比特币期货市场有可能成为更多机构采用的可行入门。作为对Cointelegraph的注释的一部分，Sinovate负责人指出：“全球衍生产品市场巨大，估计超过500万亿美元，而相比之下，目前的加密市场很小。”他继续说，衍生产品对于未来的采用至关重要，同时也承认衍生产品可能会降低波动性。
但是，达格利(Dagli)认为，与比特币期货和加密货币衍生品有关的许多积极因素通常仍在机构领域内。在市场零售方面，Sinovate首席执行官解释说，在保护客户方面存在一些问题，他指出：“从机构的角度看，如果要在更广泛的全球货币市场中采用衍生工具，则至关重要。如果使用得当，它们提供了一种对冲交易和管理风险的方法。除非他们拥有这些工具，否则许多机构交易者甚至不会考虑进入该领域。从零售的角度来看，它们混杂在一起。许多零售衍生产品都具有极高的杠杆作用，吸引交易者进行危险交易。”
Bakkt推出实物结算的比特币期货
2018年下半年的一个主要故事是有消息称，纽约证券交易所的洲际交易所运营商即将推出Bakkt，这是一个以实物结算的比特币期货平台。大宗商品期货交易委员会推迟了抚平监管皱纹的时间，这意味着Bakkt直到2019年9月下旬才开始推出。
尽管开局缓慢，但Bakkt比特币期货交易开始飙升，合约数量和未平仓合约创下新高。 Bakkt的推出也恰逢BTC的低迷期，有人暗示以实物结算的比特币期货产品正在给现货市场施加负面压力。
从一开始，Bakkt便重申了其决定，将实物交割的比特币期货上市，以此作为为整个BTC创建更健壮的价格发现范例的途径。 Bakkt首席执行官Kelly Loeffler早在2018年就在该公司的Medium帐户中写道：“通过我们的解决方案，比特币的买卖完全抵押或预先提供了资金。因此，我们新的每日比特币合约将不会以保证金交易，不会使用杠杆作用，也不会用于对真实资产提出书面索赔。”
如Cointelegraph先前报道，Bakkt首席运营官Adam White在谈到比特币期货对代币价格发现的潜在影响时表示：“我们希望Bakkt的每日和每月期货合约能引领价格发现。”
在推出其实物交付的BTC期货产品之后，Bakkt推出了比特币期权以及以现金结算的比特币期货合约，该合约于12月初在新加坡ICE首次亮相。尽管Bakkt涉足现金结算的比特币期货并可能对CME构成挑战，后者却表示无意上市以实物结算的BTC期货产品，但是CME将在2020年1月推出比特币期权产品。芝加哥商品交易所的麦考特(McCourt)给Cointelegraph发了电子邮件：“目前，芝商所没有计划引入更多的加密货币期货。目前，我们专注于将2020年1月13日的CME比特币期货期权带入市场，并继续增长我们的CME CF加密货币指数。”
2020年及以后的比特币期权和加密衍生品的前景
早在2019年10月，CME预测比特币期权将在亚洲市场经历高需求。包括Bakkt在内的一些交易所正在扩大该地区的服务范围，甚至有新的参与者加入竞争。
在与Cointelegraph的对话中，Phemex的首席执行官Jack Tao(亚洲加密货币衍生品领域的新进入者之一)评论了该行业的增长空间，并指出：“我们的研究表明，衍生品市场将在2020年显着增长。与传统市场相比，加密货币的总量仍然相对较小，并且无论是看涨还是看跌，每年的增长都是一个稳定的因素。我们认为，对少数几种选定货币的信任度提高，现在使越来越多的人可以进行杠杆交易，而一定程度的波动可能是一个积极因素。”
11月，Tassat加入了旨在成为受监管的加密衍生品交易所的平台库。塔萨特(Tassat)通过收购已经获得许可的trueEX(一家总部位于纽约的金融服务公司)，获得了互换执行机构的批准。当被问及该公司的下一步行动时，塔萨特(Tassat)的首席商务官Michel Finzi写信给Cointelegraph，表示该公司正准备推出他们的第一个产品，这是一种杠杆式，可实际交付的比特币交换产品：“我们已经进行了一段时间的用户验收测试(UAT)，并且有很多参与者在排队。从技术和法规的角度来看，我们有能力在我们和客户都准备就绪时启动交换。我们的重点是确保妥善处理所有运营事宜，以便我们能够成功启动。”
随着加密衍生品交易的这种预期增长，加密货币的现货价格可能受到负面影响。对于麦考特来说，这种担心是没有根据的。芝加哥商品交易所高管在给Cointelegraph的电子邮件中写道：“许多因素都会影响价格，包括实际比特币的供求，地缘政治事件或其他宏观经济因素。” QURAS的Kakutani写信给Cointelegraph，对加密货币衍生品市场的前景提供了进一步的评论，他指出：“尽管仍然是一个相对年轻的市场，但衍生产品(例如CME的比特币期货，OKEx的永久掉期交易和Bakkt的比特币期货)正在推动大量需求……比特币衍生品的优势之一是可以利用杠杆作用以小额交易进行大笔交易。能够预测未来市场风险并推测价格波动的资金量。但是，如果BTC衍生品交易数量显着增加，则衍生品有可能导致比特币的市场价格急剧上涨或下跌。”
尽管乐观情绪仍然很高，但美国的加密货币衍生产品平台将希望商品期货交易委员会(FTC)不会从英国金融行为监管局的剧本中抽身而出，以禁止使用加密货币衍生品。英国最高金融监管机构认为，市场对散户投资者构成风险。